俄罗斯国防部长智库称高利率可能引发破产潮

[The Bell]俄罗斯国防部长智库称高利率可能引发破产潮。

•与国防部长安德烈·别洛乌索夫关系密切的宏观经济分析和短期预测中心预测，如果高利率持续存在，（俄罗斯）将出现一波破产潮。除了军火制造商和大企业外，该智库也是呼吁降低借贷成本的主要游说者之一。

•俄罗斯宏观经济分析和短期预测中心 (CMASF)警告称，俄罗斯经济正面临企业破产数量大幅增加的威胁。该中心由俄罗斯国防部长的兄弟德米特里·别洛乌索夫 (Dmitry Belousov) 管理，此前由安德烈·别洛乌索夫本人领导，2000 年代中期他进入政府任职。该中心的分析师指出，高利率是导致破产的原因，越来越多的公司难以从对方那里获得付款，因此贷款偿还变得越来越困难——这是因为公司将运营资金转移到短期存款账户以获得高回报率。

•CMASF 计算得出，在制造业中，超过 20% 的企业的借贷水平处于“高风险”水平，这意味着它们要将税前利润的三分之二用于偿还债务。机械制造、木工、皮革、汽车和冶金行业的还款与利润之比最高。在建筑和煤矿等一些领域，营运资本回报率（利润占总资产的比例）低于借贷成本。

•这并不是该中心第一次警告高利率可能给俄罗斯经济带来问题。在之前的一份报告中，该中心警告称，资本回报率和贷款利率将出现前所未有的趋同，并表示2025年许多行业的债务负担可能创下新高。

•自他们首次发出警告以来，各种数据都支持了他们的观点。政府甚至正在考虑采取支持措施，以帮助避免陷入困境的煤炭行业和金属生产商出现破产潮（我们在周五的经济通讯中报道了影响该行业的困境）。

•央行因将基准利率提高至 21%（二十多年来的最高水平）而屡遭攻击，攻击者不仅包括分析师，还包括许多企业家（我们在 12 月报道过该银行面临的压力）。央行利率制定委员会的下一次会议将于 2 月 14 日举行。会议将如何决定，很大程度上取决于尚未公布的 12 月份企业贷款数据。

世界为何应该关注

高通胀和高利率导致经济失衡是俄罗斯目前需要关注的关键问题之一。别洛乌索夫兄弟的智库在支持大企业和国防方面确实有些偏颇，但从历史上看，他们一直被认为是俄罗斯工业状况的优秀分析师。

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