2025年国家风险地图集：重复、倒退？

[Allianz Trade]2025年国家风险地图集：重复、倒退？

今年的旗舰国家风险报告概述了 2025 年国内和国际环境对企业的风险。《国家风险地图集》全面介绍了影响 83 个经济体企业不付款风险的经济、政治和商业框架以及可持续性因素。我们的分析基于专有风险评级模型，该模型每季度更新一次，包含最新的经济发展情况以及安联贸易关于全球破产和商业环境的独特数据。《国家风险地图集》旨在帮助企业和投资者做出明智的决策，突出全球各地的潜在风险和机遇。

占全球 GDP 17% 的国家的国家风险有所改善。2024 年，安联贸易上调了 48 个国家的风险评级（+27 vs 2023 年），仅下调了 5 个国家的风险评级（+1 vs 2023 年）。评级上调反映了各地区经济增长和融资条件的部分复苏。评级上调主要分布在新兴市场：拉丁美洲的评级上调最多（13），其次是新兴欧洲（10）和亚太地区（9）。然而，只有 17 次评级上调与我们评级的长期方面有关，强调这些改善在很大程度上是周期性的。与此同时，大多数评级下调发生在中东地区，包括巴林、以色列和科威特，这是供应链长期紧张和原油价格低于财政盈亏平衡点的结果。

2025-26 年下行风险依然很高。尽管由于通胀放缓、信贷流恢复和流动性条件改善，全球经济前景有所改善，但许多新兴国家的商业环境仍然不太有利，而发达市场则面临长期的政治不确定性和即将到来的财政整顿。此外，迫在眉睫的全球贸易战正在增加衰退风险，再加上通胀压力的回归，可能会削弱信心，使企业长期处于“观望”状态。从我们国家的风险子评级来看，经济从疫情前状况的复苏显而易见，尤其是与宏观经济状况相关的指标。全球范围内，这些情况有所改善，主要得益于 2024 年通胀减速、信贷流恢复和流动性条件改善带来的改善，全球平均水平高于疫情前的水平，为 6 分中的 3 分，相当于 BB 评级。然而，全球结构性商业环境 (SBE) 平均水平与疫情前的水平相比更差，相当于 B 级评级。2024 年，18 个国家/地区的 SBE 评分恶化，其中包括沙特阿拉伯、中国台湾、日本、罗马尼亚和智利。在商业风险方面，尽管去年有所改善，但我们仍远低于疫情前的水平，这主要是由于企业破产正常化。疫情前，全球平均商业风险评分低于 2（中等），而目前更接近敏感风险。事实上，三分之二的国家的企业破产率高于疫情前水平（与 2016-2019 年的平均水平相比），而 2023 年这一数字仅为一半。有趣的是，大型企业也未能幸免于企业破产率的上升。2024 年，每天有超过一家企业破产，营业额超过 5000 万欧元的企业破产率将创下历史新高。我们预计，在连续三年上升后，2025 年全球破产指数将达到稳定水平。然而，在占全球 GDP 50% 的国家，包括美国、德国、意大利、西班牙和中国，破产率将继续上升。

本文原载于“信保民工”微信公众号，如有转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删