政治不稳定加剧法国企业的风险

[商业风险在线]政治不稳定加剧法国企业的风险。企业将面临困境，可能出现进一步动荡。

法国的政治不稳定给企业带来了巨大的问题，并增加了社会动荡的风险，而此时外部因素不太可能帮助这个欧洲负债最多的经济体之一找到增长道路。

法国总统埃马纽埃尔·马克龙因所属政党在欧洲选举中表现不佳，而宣布在今年六月举行提前选举，自此之后，法国议会一直未能组建一个稳定的政府。

极右翼和极左翼政党是此次选举的最大赢家，这使得总理们很难组建稳定的联合政府。米歇尔·巴尼耶 (Michel Barnier)的政府在选举中首次上台，但仅持续了三个月就于 12 月下台。紧随其后的是弗朗索瓦·贝鲁 (François Bayrou) 领导的最新政府，该政府一直在努力争取对政府预算和急需的削减开支等关键措施的支持。

本周，贝鲁在不到一个月的时间内第三次遭到不信任投票。此前，贝鲁利用备受争议的宪法工具第 49.3 条，在未经议员投票的情况下，推动法国拖延已久的 2025 年预算计划在议会获得通过。

Amrae总裁奥利弗·怀尔德 (Oliver Wild ) 表示，尽管法国公司已经做好了应对动荡时期的准备，但一些公司肯定会受到当前困境的影响。

他说：“根据你所在的行业，当你已经承受很大压力时，它会产生很多不稳定和不确定性。”

Wild指出，这种不稳定对小企业的影响尤其严重，其中许多企业目前正陷入困境。据信贷保险公司科法斯称，2024 年，法国企业倒闭数量（包括破产和司法重组）增加了 18%。这一趋势似乎今年还会继续。

但即便是规模较大的公司也有理由感到担忧。法国的预算赤字占 GDP 的 5.5%，并面临着来自市场和欧盟的压力，要求其解决这一问题。贝鲁的有争议的预算法案现已自动通过，旨在削减 300 亿欧元的支出并增加 200 亿欧元的税收，以限制法国今年的赤字。

其中最紧迫的措施之一似乎是改革法国的养老金制度，这项制度非常不受欢迎，而且对于没有获得稳定多数支持的总理来说，这看起来极其困难。

让问题更加复杂的是，法国法律规定，新选举只能在上一次选举 12 个月后举行，这意味着新议会要到 6 月才能选出。Control Risks 公司高级分析师乔治·戴森指出，即便如此，也没有迹象表明新议会将采取何种形式。

“目前的情况本质上是不可预测的，”他说，“这对生意不利。”

这种不确定性无疑为法国企业创造了更具挑战性的商业环境，甚至在出现政治问题之前，法国经济就已经步履蹒跚。11 月，法国央行将 2025 年的增长预期从 1.2% 下调至 0.9%，而这还是在巴尼耶政府倒台之前。

科法斯经济研究主管布鲁诺·德莫拉·费尔南德斯（Bruno de Moura Fernandes）表示：“这一切对法国经济来说来得不是时候。”

法国农业信贷银行（Crédit Agricole）预测，今年法国企业的投资将停滞，由于目前的动荡，消费者将更愿意储蓄而不是消费。该银行甚至预测，法国的公共赤字将上升而不是下降，达到 GDP 的 6%，这是欧盟规则规定的门槛的两倍。

解决所有这些问题可能超出了贝鲁政府的能力范围，该政府仍生活在类似于导致其前任下台的不信任投票的阴影之下。

外部地缘政治不太可能为法国经济提供安慰。唐纳德·特朗普新政府可能对欧盟出口产品征收额外关税，这是一个主要担忧。德国的经济状况也令人担忧，该国的情况比法国更糟糕，并将于 2 月 23 日举行选举。此外还有乌克兰与俄罗斯战争、中东动荡以及法国公司有商业利益的非洲国家的武装冲突引发的地缘政治浪潮。

再加上气候变化的影响和欧盟法规带来的繁琐手续，法国公司现在感到沮丧也就不足为奇了。安永对外国投资者进行的一项调查发现，50% 的法国公司认为自去年 6 月大选以来法国的吸引力下降，同样比例的公司计划减少在法国的投资项目。

此外，经济放缓还会对整个社会产生影响。法国农业信贷银行预计失业率将上升 0.4%，年底达到 7.8%。虽然按历史标准来看，这一数字不算高，但它增加了再次爆发罢工和抗议活动的风险，就像 2018 年至 2020 年黄夹克运动期间发生的罢工和抗议活动一样。

米德尔顿指出：“法国持续的政治危机和负面的财政前景，使得未来几个月可能出现进一步的社会动荡。在我们的民间骚乱指数预测中，法国是欧洲风险最高的国家，该指数预测了未来 12 个月发生大规模抗议的可能性。”

这种不确定性阻碍了企业妥善规划投资，也使得风险测绘工作变得更加困难。例如，专家表示，由于削减开支在法国一直不受欢迎，企业可能被迫承担不可避免的财政调整的很大一部分，这是一个明显的风险。

“人们正在讨论提高企业税率。这将使企业税率恢复到 33%，大约相当于我们以前所用的 32%。这显然会改变商业计划，”Wild 指出，“大型企业能承受吗？在一定程度上，可能可以。但我可以看到许多大型企业都在期待这种变化，寻求规模经济，并试图削减各方面的成本。同时也试图提高效率。”

“但这都是不确定性的一部分。情况可能会有所不同，但目前我们只能等待。情况好转可能会带来积极或消极的后果，但现在每个人都希望情况好转，”他补充道。

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