特朗普发动全球贸易战的真正原因：缺钱
[TelegraphL]特朗普发动全球贸易战的真正原因：缺钱。
美国总统不断发出关税威胁的背后隐藏着一个令人不安的事实：美国需要现金
在唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 掀起关税风暴之际，政策分析人士始终抱有一丝希望。
人们普遍认为，美国总统提高关税主要是作为一种威胁，目的是迫使其贸易伙伴做出让步。或者换句话说，叫狗不咬人——他只会嘴上说说而已（Or in other words, that his bark will be worse than his bite）。
特朗普确实在利用关税作为谈判策略，迫使世界各国领导人屈服。但乐观主义者忽视了第二个事实：美国总统也急需现金。
美国公共财政陷入困境。赤字是自 1975 年以来除危机时期外最高的。未来几十年，债务增长速度将是经济增长速度的两倍。
在此背景下，特朗普承诺未来10年减税约10万亿美元（7.9万亿英镑）。
国家赤字处于危机之外从未见过的水平
美国总赤字占GDP的百分比
专家警告称，对特朗普来说，关税不仅是地缘政治筹码，也是其减税计划的主要资金来源。这意味着关税将长期存在。
Overton Advisory 创始人、前美国大使馆政治专家迈克尔·马丁斯 (Michael Martins) 表示：“他将其视为增加收入的手段，他的团队将利用它们来证明减税的合理性。”
特朗普在就职演说中表示：“我们不会向我们的公民征税来让其他国家富裕，而是会向外国征收关税和征税来让我们的公民富裕。”
“大量来自国外的资金将涌入我们的国库。”
他的贸易顾问彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）今年 1 月告诉 CNBC：“关税将成为减税讨论中非常重要的一部分。”
马丁斯认为，恢复正常的希望过于乐观了。
“这种情况不会消失。如果特朗普总统继续扩大和提高关税，人们不应该感到惊讶，”他说。
“我认为很多世界领导人都低估了特朗普总统对关税的喜爱。”
根据美国国会预算办公室 (CBO) 的数据，2025 财年美国联邦赤字将达到 1.9 万亿美元，占 GDP 的 6.2%——与过去 50 年 3.8% 的平均水平的两倍相差不远。
这个问题不会消失。到 2035 年，赤字将达到 2.7 万亿美元，占 GDP 的 6.1%。
荷兰银行 (ING) 首席国际经济学家詹姆斯奈特利 (James Knightley) 表示：“首先，美国的财政状况相当糟糕。”
赤字意味着借款将继续增加。美国政府问责局 (GAO)在 2 月份警告称，美国政府面临“不可持续的财政未来”。
到 2027 年，债务将达到 GDP 的 106% 这一历史最高水平。美国政府问责署表示：“如果不加以解决，债务增长速度将比经济增长速度快两倍以上，到 2047 年将达到 GDP 的 200%。”
美国债务增速将是经济增速的两倍
债务占国内生产总值的比例，实际和预测
这些预测基于这样的假设：特朗普 2017 年的减税政策（包括削减几乎所有的个人所得税税率）将于 2025 年底到期。
特朗普想要延长这些期限。这样做将使美国公共财政在未来十年额外借款 5.5 万亿美元。
“这只是一个起点。这将花费 5.5 万亿美元，而且不会给任何人带来好处，因为基本上税率保持不变。这不会带来财政增长，但会使美国的长期财政数据恶化，”奈特利说。
特朗普想要走得更远。他正在考虑取消加班费税，奈特利表示，这一改变在未来十年可能造成高达 2 万亿美元的成本。
与此同时，特朗普取消社会保障福利税的计划将在10年内花费1万亿至1.5万亿美元。
奈特利表示，在同一时期内，取消小费税将花费 2000 亿至 5000 亿美元，而将在美国生产的企业的企业税从 21% 削减至 15% 将花费约 3000 亿美元。
总而言之，他的减税计划平均每年需要约 1 万亿美元的额外资金。
并非所有措施都会生效。奈特利说，取消加班税不太可能在国会获得通过，因为这有可能严重影响生产力。但无论发生什么，资金问题都是一个大问题。
“特朗普总统信奉先攻后守。他将推动尽可能大幅度地削减公司税。他的政治品牌是前商人，”马丁斯说。
推动减税意味着不仅要说服国会，还要说服市场，市场需要信号表明政府有能力支付减税费用。
尽管美国国债收益率一直在上升，但债券投资者并未将长期政府债务利率，推高到表明他们预计财政危机即将爆发的水平。
但布鲁金斯学会高级研究员罗宾布鲁克斯表示，这种情况可能很快就会改变。
“所有文献都在谈论美国拥有这种过分的特权——能够以低利率和强势货币为巨额赤字融资。事实是，我们谁也不知道这种特权何时会用完。
“但我们知道我们在玩火，因为我们知道它不是无限的，”布鲁克斯说。“市场尚未对此进行定价，并不意味着明天不会对其进行定价。”
哪怕是特朗普，也得对债券市场义勇军俯首称臣。（Even Trump will need to kowtow to bond vigilantes.）
[译注：债券义勇军指通过抛售国债迫使政府控制财政赤字的债券投资者，是金融市场的隐形权力主体。]
总统节省公共财政的另一个解决方案是依靠埃隆·马斯克的政府效率部（Doge）大幅节省政府开支，但这不太可能达到所需的规模。
美国政府支出的三分之二，包括社会保障福利、收入保障福利、医疗补助和医疗保险，都是法律规定的。奈特利说，只有剩下的三分之一是可自由支配的，马斯克才有可能从中获利。
“但同样，这些可自由支配支出的三分之二是军事防御支出，”他补充道。“这实际上让你真正能够掌控的只有三分之一。”
马斯克本人也承认，实际节省的资金可能只有他目标的一半。“我认为，如果我们争取削减 2 万亿美元，我们很有可能削减 1 万亿美元，”他在 1 月份的一次集会上说道。
这并不是说关税必然会成为特朗普有效或足够的增加收入的手段。
布鲁克斯说：“毫无疑问，通过关税筹集的任何收入都远远不能满足需要。”
特朗普知道，在美国，利用关税作为收入来源是有先例的。
如今，关税约占美国政府收入的 2%。但根据彼得森国际经济研究所 (PIIE) 的数据，在 20 世纪初期，关税约占美国政府收入的一半。19 世纪，这一比例曾达到 100%。
关税曾占政府收入的一半
美国关税收入占总额的百分比
但如今美国经济已大不相同。
PIIE 的一份研究报告计算出，特朗普提议对所有商品征收 10% 的关税，对中国征收 60% 的关税，每年可带来 2250 亿美元的收入。然而，这并没有考虑到关税导致的经济增长放缓或行为变化。
“存在拉弗曲线效应。如果关税税率上升，涉及的数量就会下降，最终就无法增加多少收入，”布鲁克斯说。
“据我所知，关税可能带来的最高收益是每年 1000 亿美元左右。我认为，如果不真正扰乱全球市场，很难超过这个数字。”
奈特利表示，关税成本也将对美国低收入家庭产生深远影响，因为他们将更大比例的收入用于购买实物商品和能源。
“这可能对整体经济不利。如果他在关税问题上过于强硬，那么消费能力就会受到打击，从而导致经济增长放缓。”
但巨额债务和潜在减税规模的结合，表明了特朗普争取尽可能多的关税收入的动机有多大。
本文原载于“信保民工”微信公众号，如有转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删
