保加利亚准备从明年开始采用欧元

保加利亚准备从明年开始采用欧元。（分析师：Florence Thiéry）

事件

6 月 4 日，欧盟委员会 (EC) 和欧洲中央银行 (ECB) 认定，保加利亚已准备好最早于 2026 年 1 月加入欧元区。欧元采用进程的下一步包括欧盟理事会做出最终决定，此前预计将获得财政部长（7 月 8 日）和欧洲理事会的批准，并且在欧洲议会和欧洲央行发表意见之后。

这一结论是基于保加利亚目前已满足采用欧元的要求，其中包括涵盖货币汇率、公共财政、价格稳定和长期利率的趋同标准。此外，包括国际收支发展、市场一体化和制度环境在内的其他因素也被认为令人满意。

保加利亚在 1999 年货币联盟成立之初就将其货币列弗与欧元挂钩，甚至在 2007 年加入欧盟之前就已如此。因此，将货币与欧元挂钩至少两年的要求不是问题。公共财政相关标准也不是问题，因为保加利亚的债务水平很低，2024 年的债务占其年度经济产出的 24.1%，远低于欧元区成员国经济标准中设定的 60% 的门槛。此外，去年公共赤字占 GDP 的 3%，符合标准。通胀相关要求是最晚实现的，通胀率降至 2.8% 基准以下或不比欧元区最低三个成员国的平均水平高出 1.5% 的标准，上个月才刚刚实现。欧盟委员会和欧洲央行的趋同报告还发现，保加利亚同期的长期利率为3.9%，低于基准利率5.1% 。

尽管人们对保加利亚的腐败和洗钱问题感到担忧，但欧盟委员会和欧洲央行指出，这些领域已经取得了进展。

影响

保加利亚相对开放的经济，以及自1999年以来列弗与欧元挂钩的汇率制度，使其与欧元区高度同步，并支持其加入货币联盟，同时使其免受不利冲击。保加利亚经济的其他特点也有助于该国适应冲击，包括其相当灵活高效的劳动力市场、低失业率和低公共债务（占GDP的比率在欧盟中排名第二低）。尽管如此，保加利亚仍因能源通胀、邻近冲突地区以及参与国防供应而受到乌克兰战争的严重打击。

机构和治理薄弱，包括腐败现象严重、政府效率低下、法规频繁变更以及公共采购存在偏见，仍然是影响商业环境的长期问题。透明国际发布的2024年腐败指数显示，保加利亚在180个国家中排名第76位，是除匈牙利之外所有欧盟国家中排名最低的。与欧盟其他国家相比，保加利亚还面临着人口下降、基础设施薄弱和收入差距较大的结构性弱点。然而，严重的政治不稳定（过去四年举行了七次议会选举）使得必要的改革难以实施，而去年1月组建的现任执政联盟非常脆弱，被指责对腐败问题掉以轻心，可能无法执政到任期结束。

保加利亚采用欧元将为该国带来诸多优势，其中最重要的是提升投资者吸引力、增强物价稳定性以及维持低利率。这将有助于继续支持经济增长，预计今年经济增长将持续。低失业率、实际收入增长和国内信贷增长将提振私人消费。随着欧盟冻结资金的推出，公共部门投资预计也将增加。由于外部需求疲软和全球贸易政策不确定性加剧（尽管对美国市场的依赖非常有限），出口增长将放缓，而强劲的消费和投资将推动进口，从而扩大经常账户赤字。

但加入欧元区后，保加利亚将把其货币和汇率政策委托给欧洲央行，这也将使欧洲央行能够在出现信心危机时，发挥其作为国内银行业最后贷款人的作用。因此，转移风险将显著降低，一旦保加利亚最终加入欧元区， Credendo的MLT 政治风险评级应该会得到上调。

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