2025年和2026年图瓦卢经济增长将保持低迷

 

关键点

• 我们预测图瓦卢 2025 年实际 GDP 增长率为 2.8%，2026 年为 2.7%，较 2024 年预计的 3.4% 有所放缓。

• 捕鱼许可证收入减少将限制政府支出，而政府支出传统上是图瓦卢国内生产总值的最大组成部分。

• 捐助国支持的基础设施项目的持续投资将推动温和增长，而较低的通胀将支持家庭消费。

• 由于图瓦卢仍然面临全球贸易紧张局势加剧以及以色列/美国-伊朗冲突的潜在溢出效应（如国际油价上涨）带来的不利影响，因此风险倾向于下行。

我们维持对图瓦卢实际GDP增长率的预测，即从2024年的3.4%降至2025年的2.8%和2026年的2.7%，这主要是由于政府支出减弱和外部经济逆风。我们认为，政府收入减少（主要来自捕鱼许可证和捐助援助）将限制未来几年的公共支出。政府在最近的一份财政风险报告中指出，2025财年上半年（7月至12月）来自捕鱼许可证的收入（占总收入的50%以上）低于预期。这对图瓦卢来说意义重大，因为政府支出通常占GDP的很高比例（超过90%），因此更紧缩的财政政策立场将对整体GDP增长构成重大阻力。

未来增长放缓

图瓦卢 - 实际 GDP 增长率(%)

e/f = BMI 预估/预测值。资料来源：国家数据，BMI

我们预计，外部捐助方支持的关键基础设施项目将继续推动经济温和增长。这些项目包括图瓦卢海岸改造项目（TCAP）二期，旨在保护易受海平面上升影响的地区，该项目于2024年10月破土动工，预计将于2025年下半年竣工。一条新的海底电信电缆也将继续建设，该电缆将连接图瓦卢与谷歌在太平洋的布利库拉电缆项目。

我们预计未来几个季度私人消费增长将保持稳定。图瓦卢政府2025财年（截至2025年6月30日）的国家预算中，公共部门工资支出将上涨29.9%，这得益于新薪酬结构的引入和新增员工的增加，应能支撑家庭收入和支出。与此同时，图瓦卢中央统计局的最新数据显示，2025年第一季度通胀率为同比1.2%，高于2024年第四季度的-1.5%，但仍远低于2022年年中14.2%的峰值（见下图）。我们预计，年均通胀率将从2024年的1.2%略有上升，但在国际大宗商品价格走软的背景下，2025年和2026年通胀率将分别保持在2.3%和2.1%的温和水平，这将有利于消费者的购买力。

低通胀将利好私人消费

图瓦卢 - 季度消费者物价指数 (同比%)

数据来源：图瓦卢中央统计局、BMI

前景风险

由于图瓦卢国土面积小、经济基础薄弱且易受外部冲击，我们的增长预测仍然面临下行风险。一个关键风险是，来自捕鱼许可证或国际发展援助的外部收入低于预期，这可能是由于美国新加征贸易关税和削减对外援助的间接影响，或美国退出太平洋地区现有的渔业协定。这可能会导致财政和经常账户收支状况恶化，进一步拖累经济增长。与此同时，与以色列/美国-伊朗冲突相关的国际油价飙升将推高输入型通胀压力。我们还注意到，如果关键基础设施项目出现延误，经济增长可能会低于预期。这可能是由于劳动力短缺（在外迁人口不断增加的情况下）、区域航运活动中断或财政约束加剧造成的。最后，影响粮食供应的自然灾害和恶劣天气也将继续对图瓦卢的中期增长前景构成关键威胁。

[译注：图瓦卢是南太平洋的群岛国家，由 9 个珊瑚环礁组成，陆地面积仅 26 平方公里，人口约 1.1 万（2021 年），首都富纳富提。经济结构单一，高度依赖外部援助。2022 年 GDP 为 6000 万美元，人均约 5900 美元，被联合国列为最不发达国家。

截至 2025 年，图瓦卢与中国尚未建立外交关系，但双边经济联系逐步加强。2022 年中图贸易额为 3329.6 万美元，中方出口占绝对主导（3328.5 万美元），主要商品为机电产品、建材等，而图瓦卢对华出口仅 1.1 万美元，以少量农产品为主。2025 年 3 月数据显示，图瓦卢从中国进口 197 万美元，出口仍为零，贸易逆差持续。]

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