2025年欧洲企业破产数量将超预期

安联贸易（Allianz Trade）表示，2025 年西欧企业破产数量预计将增长 6%，较此前预测高出 3 个百分点，这也使得 2025 年成为该地区企业破产数量连续第四年上升。其中，意大利的企业破产增幅无论在欧洲还是全球范围内都将最为显著，预计达 35%；瑞士 2025 年企业破产数量预计也将增长 26%。

安联贸易在其《全球破产展望》（Global Insolvency Outlook）中指出：“我们样本中的 17 个西欧国家里，有 13 个在 2025 年仍将出现企业破产数量增长。” 不过，英国和西班牙的破产率已趋于稳定，瑞典、荷兰、挪威、葡萄牙和丹麦这 5 个国家的企业破产数量则呈下降趋势。

这家贸易信用保险公司指出：“总体而言，与过去三年观察到的激增态势相比，大多数西欧国家的破产增长势头已有所减弱。” 该机构预测，欧洲未来两年企业破产数量将下降，而全球范围内的企业破产数量预计将持续增长至 2027 年。

安联贸易表示，2026 年西欧地区企业破产数量预计将下降 2%，但德国、西班牙和意大利将是明显例外；2027 年该地区企业破产数量的降幅将扩大至 5%。

意大利 2023 年的企业破产数量处于 15 年低点，但 2024 年已增长 17%，加之今年预计 35% 的增幅，其破产规模已赶上欧洲多数国家。2025 年意大利预计将有 1.3 万家企业破产，2026 年这一数字将再增 6%，达到 1.34 万家；安联贸易预测，2027 年意大利企业破产数量将下降 5%。

法国 2025 年企业破产数量有望创下新高，尽管增幅正在放缓。法国的企业破产数量无论在欧洲还是全球都位居首位：2024 年法国企业破产数量增长 17%，2025 年预计将以 2% 的较慢增速上升，峰值将达 6.75 万家。安联贸易预测，2026 年法国企业破产数量将下降 3%，2027 年将再降 3%。

德国 2025 年企业破产数量预计将增长 11%，总量达 2.43 万家。安联贸易预测，2026 年德国企业破产数量增幅将收窄至 1%，总量达 2.45 万家，创下 12 年新高；2027 年这一数字将下降 4%。

英国企业破产数量在 2024 年达到 12 年高点后，2025 年预计将保持稳定，但年底前仍将新增 2.765 万家破产企业；2026 年英国企业破产数量预计下降 3%，2027 年将再降 5%。

安联贸易负责英国、法国和美国市场的高级经济学家马克西姆・达梅（Maxime Darmet）表示，高成本、高工资及高税收（尤其是国民保险缴费的增长）正拖累英国企业的偿债能力。

尽管安联贸易称美国关税的全面影响尚未显现，但该机构警告，部分欧洲国家可能会面临更大冲击。“贸易战的余波最终可能在美國境外造成最严重的影响，” 其表示。

若美国关税导致欧洲国家出口大幅受损，法国预计将额外新增 6000 家破产企业，西班牙将新增 2900 家，荷兰将新增 700 家。相反，安联贸易指出，出口量下降对德国、英国、意大利和比利时的企业破产数量影响较小。

此外，安联贸易还警告，若当前人工智能（AI）热潮重蹈 2001-2002 年互联网泡沫破裂的覆辙，部分欧洲国家的企业破产数量可能会 “激增”：预计德国将额外新增 4500 家破产企业，法国新增 1000 家，英国新增 1100 家。

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