美国大公司纷纷申请破产——而这只是个开始

本文转自信保民工公众号，其综合整理翻译自2023年5月16日Yahoo网站，作者Joe Ciolli。。

美国许多大公司正在破产，而这只是开始。随着美国联邦储备委员会加息，高负债企业面临的风险越来越高。穆迪和标普全球的数据表明，破产问题可能会持续一整年。破产的原因是过高的债务，这些债务大部分是贷款形式。尽管破产不一定是一个公司的丧钟，但这表明经济压力正在增加。穆迪预计，在2024年3月之前，拥有投机级债务的公司的违约率将上升到4.9%。标普全球认为垃圾级公司的违约率到年底将达到4%。此外，私人申请破产的情况也令人不安。从具体行业来看，各个行业都可能受到资产负债表问题的影响。

在最近的48小时内，七家大公司申请破产，Vice Media是其中的佼佼者。这些申请表明，在加息之后，高负债企业的风险有多大。

穆迪和标普全球的数据表明，这种痛苦可能刚刚开始，并可能持续一整年。

回想一下遥远的年代，Vice Media是新闻界的宠儿。该公司拥有60亿美元的高额估值，在HBO电视台有一个高调的纪录片系列，网络流量飙升，主要归功于某位刚上任的两极分裂的总统。这一年是2017年。[两极分裂的总统:此处暗指特朗普]

快进到现在，Vice Media背负着高达10亿美元的债务--已经申请破产。

它并不孤单。根据彭博社对负债至少5000万美元的公司的调查数据，最近48小时内还有六家大公司宣布破产，这是2008年以来破产最活跃的时期。

原因相对直接：美联储的加息--旨在控制通货膨胀--已经暴露了市场的弱点。信贷紧缩就在这里，而且正在迅速蔓延，使拥有庞大、繁琐债务的公司陷入困境。对于那些希望再融资的人来说，船已经起航了。

看看最近几天的其他破产案例（由彭博社精心编撰），可以看到一个一致的主题：过高的负债，大部分是债务形式。

值得注意的是，申请破产不一定是一个公司的丧钟。破产倾向于消灭股东，并给公司一个机会来重组他们的债务，以更健康的资产负债表走出困境。然而，破产申请的增加清楚地表明了经济压力的增加。

穆迪的数据表明，破产趋势刚刚开始。该评级巨头预计，到2024年3月，拥有投机级债务的公司的违约率将上升至4.9%，高于2023年第一季度末的2.9%，并超过4.1%的长期平均值。

标普全球对形势的解读并不乐观。它认为垃圾级公司的违约率到年底将达到4%，比2023年底的1.7%高出一倍多，但仍未达到后COVID时代的高峰期。

2023年2月垃圾债违约率——标普全球市场情报公司

对私人破产的单独观察可以说是更加令人不安。截至4月初，瑞银发现，私人申请甚至超过了COVID的早期阶段，当时许多公司都倒闭了。该公司发现，2月底登记的四周移动平均数为7.8，大大超过了2020年6月达到的4.5的可比数字。

下面的图表强调了目前的情况和COVID时代早期的比较，但要注意的是，在公开的文件中没有看到同样的趋势：

瑞银私人信贷图表——瑞银证据实验室, Bankruptcies.com

从具体行业来看，在硅谷银行倒闭后，金融业正处于困境，最近几周，其他多家机构也相继倒闭。从Bed Bath & Beyond到David's Bridal等零售商在最近几周都申请了破产。Envision Healthcare--一家由KKR支持的医疗人员配置公司--是与Vice Media一起宣布破产的六家公司之一。

这份名单显示，没有哪个行业可以避免资产负债表的问题。如果一家公司在低利率时代过于激进地增加债务，那么它有可能很快就会感到痛苦。

如需转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删