以色列包装技术制造商Highcon如何从估值1.9亿美元沦落到濒临破产

CalcalisTech网站2023年9月3日报道（作者Amir Perger），Highcon如何从估值1.9亿美元沦落到濒临破产。

该公司由 Benny Landa 的 Landa Ventures 和 Erel Margalit 的 JVP公司支持，由于持续亏损，其市值已降至不足 1 千万美元。

[JVP,(Jerusalem Venture Partners)是以色列本土第一创投基金,是持续性回报全球前十的顶级风投机构之一]

以色列包装技术制造商 Highcon Systems 报告今年上半年亏损 4300 万谢克尔（约合 1150 万美元），其会计师在报告中增加了关于公司持续经营能力的说明。

Highcon 于 2020 年 11 月进入特拉维夫证券交易所，参与了2020 年底和 2021 年技术公司 IPO 浪潮。在此期间，技术和生物医药领域的公司共进行了 74 次首次公开募股，低利率和中央银行鼓励投资无利可图公司的扩张政策，起到了推波助澜的作用。

Highcon Systems 公司的控股股东分别是 Benny Landa 拥有的 Landa Ventures（22%）和 Erel Margalit 领导的 JVP（21%），该公司专门生产用于折叠包装和纸板展示架生产的数字系统。该公司的大部分销售对象是包装生产商，同时还向他们销售系统操作所需的耗材。

在 IPO 招股说明书中，Highcon 报告称，从 2009 年成立到 2019 年底，公司累计亏损 9700 万美元。（2019年）当年，其现金流为负 1300 万美元，亏损 1600 万美元，比 2018 年的亏损额高出 30%，其中约 800 万美元记为研发费用。

尽管如此，首次公开募股还是成功筹集了 1.51 亿新谢克尔（4500 万美元），公司开始交易时的估值为 6.3 亿新谢克尔（当时约为 1.9 亿美元）。然而，首次公开募股后，其股票价值开始迅速下降。到 2021 年底，在成为上市公司后的第一个完整年度，该公司的价值损失了 64%。上周末，其价值暴跌至 3600 万新谢克尔（950 万美元），跌幅达 94%。

今年上半年，Highcon 的总收入为 340 万美元，与去年同期相比下降了 63%。该公司将收入下降归因于销售流程延长和市场放缓导致的设备销售减少。通货膨胀和利率上升被认为是影响包装市场客户行为的因素。尽管 Highcon 报告称耗材和服务的销售额增长了 34%，但并未具体说明这些销售额占总销售额的比例。由于销售额下降，Highcon 记录了约 80 万美元的毛损失。此外，研发费用约为 630 万美元，销售与营销、管理和一般费用为 430 万美元，导致经营亏损达 1 130 万美元。

Highcon 上半年的亏损，加上当前运营产生的负现金流 1140 万新谢克尔，使其在 2021-2022 年亏损 4900 万美元的基础上，又增加了 1900 万美元和 2800 万美元的负现金流。

最近几年，研发费用一直是公司运营费用的最大部分：2022 年为 1490 万美元，2021 年为 1280 万美元。尽管这几年的销售收入有所提高，但这些费用导致了底线的负值，2022 年和 2021 年的销售收入分别达到了 1690 万美元和 1430 万美元，而 2020 年的销售收入仅为 840 万美元。

为了筹措运营资金，Highcon 公司依靠自身资源、集资和银行信贷。截至 6 月底，该公司的现金和现金等价物只有 580 万美元，低于 2022 年底的 1800 万美元。由于亏损和负现金流，该公司的会计师在其财务报表中添加了 "持续经营 "附注。

4 月，Highcon 启动了一项增效计划，包括裁员 26 人（占员工总数的 20%）、降低高级管理人员的工资（2022 年，公司前五名员工的工资成本达到 690 万新谢克尔）以及推迟开发活动。7 月，公司发行股票和期权，希望筹集到 1 470 万新谢克尔（387 万美元），但筹集到的资金不到 600 万新谢克尔（158 万美元），主要来自现有股东。

鉴于其累计亏损和现金流状况，Highcon 正在积极寻求合作伙伴和更多的资金来源。据报告，该公司正在与包括私人基金和工业公司在内的几方进行讨论。据 Highcon 称，这些工作预计大约需要三到六个月才能完成。

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