美国2023年第四季度消费行业仍是风险最高的行业

SPGlobal网站2024 年 1 月 4 日文章：美国2023年第四季度消费行业仍是风险最高的行业（作者：Dylan Thomas & Annie Sabater）。

在标普全球市场情报公司（S&P Global Market Intelligence）对美国公共部门风险的季度分析中，消费者自由裁量权行业继续高居榜首，原因是对通胀持谨慎态度的消费者仍在谨慎消费。

一个行业的风险升高会拉低估值，并为私募股权交易创造条件，从而可能吸引到寻求低价的私募股权投资者。这也会促使已有投资的私募股权公司推迟退出，直到估值恢复。

2023年上半年，由于通货膨胀和宏观经济前景黯淡，非必需消费品行业的私募股权投资同比大幅下降。但下半年又发布了几项超过10亿美元的收购公告，包括Blackstone Inc公司11月以23.6亿美元收购宠物护理业务Rover Group公司。

在截至 2023 年 11 月 30 日的第四季度中，消费类公司是美国交易所中被做空最多的股票，也是最有可能在 2023 年 12 月 11 日前发布下调公司指导的股票，这些都是前景不稳的迹象。在对违约概率的分析中，消费类公司也跻身前五大行业之列，尽管其远远落后于领先行业--医疗保健行业。

利空情绪

在整个 2023 年，投资者对自由消费品行业持怀疑态度。该行业全年在按平均做空兴趣进行的行业排名中稳居榜首，这表明股东们预期股价会下跌。

细分展望

截至2023年12月11日，第四季度企业指导更新大多来自四个行业：信息技术、可支配消费品、工业和医疗保健。这些更新大多调高了季度或年度业绩预期。

消费品行业是个例外，该行业在第四季度发布的新企业指引中，上调和下调预期的比例各占一半，这可能反映出在当前的宏观经济环境下，消费者的消费趋于谨慎。

该行业的一些公司表示，消费者的犹豫影响了预测。快餐连锁店Noodles&Co.在11月下调了全年收入预测的上限，部分原因是由于已开业门店的业务减少，可比餐厅销售额同比下降。European Wax Center Inc公司是一家蜡像沙龙的特许经销商和运营商，该公司在同一个月缩减了全年销售额和收入预测，理由是最近的客户调查表明，经济问题将限制他们的到访频率以及他们愿意花多少钱在蜡像服务上。  

全渠道零售商科尔百货公司（Kohl's Corp. ）是第四季度上调指引的消费类企业之一，该公司上调了全年摊薄后每股收益的低端预期，但仍承认其顾客群存在焦虑情绪。首席执行官Thomas Kingsbury在11月份的财报电话会议上描述了 "客户面临的持续宏观经济压力"。

信用风险

第四季度，医疗保健行业在衡量信用风险方面领先于其他所有行业，截至 2023 年 12 月 11 日，美国医疗保健上市公司的违约概率中值最高。根据股价走势等市场信号，该行业的得分为 6.5%，与第三季度几乎持平。

在2023年上半年宣布破产的54家私募股权投资组合公司中，医疗保健和消费品行业合计占了一半，这是因为有私募股权或风险投资支持的公司申请破产的数量迅速上升。

消费主食行业的违约概率中位数季度环比增幅最大，比第三季度上升了不到一个百分点。

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