红海航运路线中断将限制埃及制药商获得基本原材料

Fitch网站2024年1月25日文章：红海航运路线中断将限制埃及制药商获得基本原材料。

主要观点

• 红海贸易中断将对化工和制药原材料行业产生负面影响。

• 制药原料供应的减少将迫使埃及制药商降低产能。

• 近期内，埃及医药市场规模将以美元计算出现萎缩，中期内将恢复稳定。

红海贸易的中断将对化工和制药原材料行业产生负面影响。自 2023 年 12 月以来，胡塞武装分子持续袭击穿越红海的商船，迫使大型航运公司改变船队航线，选择经由好望角绕行非洲。据我们的运营风险团队称，船舶从苏伊士运河改道后，亚洲至地中海的贸易航线尤其脆弱，造成了严重的延误和更高的航运成本。因此，我们的国家风险团队预计，由于严重依赖从亚洲进口的消费品，埃及的消费市场（包括医药产品）将成为中东和北非（MENA）最脆弱的市场之一。虽然消费市场仍然是受影响最大的市场之一，但供应链中断也已延伸到化工行业，而化工行业是提供医药原料不可或缺的行业。由于中国和印度是埃及乃至整个中东和北非地区这些原料的主要供应国，我们预测埃及的制药商将面临供应中断带来的不利影响，这可能会阻碍他们的生产能力，并最终影响埃及制药行业的稳定。 

替代路线意味着更高的运输成本和延误

从亚洲出口时的贸易选择

资料来源：BMI  

不断减少的制药原料供应将迫使埃及制药商降低产能。埃及是中东和北非地区最大的药品生产国之一，估计其药品市场价值为 1,341 亿埃及镑（45 亿美元）。然而，尽管埃及国内拥有庞大的生产能力，但其制药业仍严重依赖进口，约 90% 的原材料来自国外。2022 年，埃及从中国和印度进口最多的商品是未加工的医药产品和有机化学品（包括医药原料），分别占埃及进口总额的 4.3% 和 2.9%。虽然埃及政府已开始与私营部门进行初步讨论，以建立国内制药原料工厂，但这些举措仍处于早期阶段，短期内不太可能实现。因此，我们预计埃及的制药商仍然容易受到苏伊士运河贸易中断的影响，这将影响埃及进口原材料的获取和医药产品的整体供应。

由于埃及镑疲软和缺乏美元储备来清算医药原料进口，目前的医药原料供应中断进一步加剧。2023 年下半年，超过 150 批价值约 1 亿美元的成品和未成品药品，因无法结关而被扣留在港口和机场，这凸显了埃及制药业面临的严峻供应链挑战。国内制药商正竭力维持利润率，努力应对高昂的原材料进口清关成本，而且由于政府规定的上限，他们无法通过提高药品价格来抵消增加的运营成本。因此，各公司被迫降低生产产量，以维持财务生存能力。埃及工业联合会制药商会负责人Jamal El-Leithy就此指出，国内工厂的产能只有 70%，导致抗生素和糖尿病药物等基本医药产品严重短缺。

医药产品和有机化学品是埃及进口最多的商品之一

埃及 - 埃及十大进口商品占进口总额的百分比（2022 年）

资料来源：联合国商品贸易统计数据库、国际贸易中心贸易地图、BMI

近期内，埃及医药市场规模将以美元计算出现萎缩，然后在中期内恢复稳定。供应中断加上进口清关方面的挑战，导致埃及医药市场目前的药品供应估计短缺 30%。埃及商会联合会医药部负责人Ali Auf指出，埃及目前的药品战略库存量为：有替代品的药品 3 至 12 个月的库存量，无替代品的药品 3 至 6 个月的库存量。这促使我们修订了药品销售预测。 

贸易混乱和疲软的埃及镑将使埃及制药业萎缩

埃及 - 医药销售额（10 亿美元），年同比变化率（2022-2028 年）

资料来源：国家资料来源，BMI

2023 年，我们预计埃及的医药市场规模将达到 1,344 亿埃及镑（44 亿美元），按当地货币计算将同比增长 8.4%，但按美元计算将同比下降 32.4%，部分原因是汇率贬值。在整个 2024 年，我们的国家风险团队预计官方汇率将继续贬值，以缩小与平行市场的差距，从而对埃及依赖进口的医药市场产生积极影响。因此，随着医药行业重新适应新的汇率并在中期趋于稳定，我们预计 2024 年按美元计算的增长率将出现19.3%的温和下降。到 2028 年，我们预计药品销售额将达到 2,124 亿埃镑（49 亿美元），按当地货币计算的年复合增长率为 9.5%，按美元计算的年复合增长率为 2.2%。

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