冈比亚：全球形势不利，虽前景乐观，但仍面临三大风险

 

事件

在经历了艰难的政治过渡、新冠疫情以及俄罗斯入侵乌克兰的间接影响后，冈比亚继续走上经济复苏之路。尽管外援削减和（地缘）政治紧张局势加剧了风险，但经济复苏证明了 Credendo 对冈比亚中长期政治风险评级（目前为 7/7 级）的乐观看法是正确的。

影响

预计 2025 年经济增长率将达到 5.9%，2026 年将达到 5%。推动经济增长的因素包括旅游业恢复到疫情前的水平，以及国家发展计划（2023-2027 年），该计划侧重于优先行业投资（农业、电信和建筑）和气候变化适应力。假设紧缩货币政策立场保持不变，全球粮食和能源价格保持稳定，今年的通货膨胀率将降至个位数（8.8%），明年将趋近 5%。由于冈比亚是燃料和粮食净进口国，因此该国的生活成本极易受到全球价格波动的影响。

由于旅游收入和汇款，未来几年经常账户赤字将继续缩小，而外国直接投资流入的逐步增加应会提振资本账户。在从前贾梅政权时期结构性薄弱的流动性中显著复苏之后，外汇市场运转平稳。2024 年底，外汇储备相当于 4.5 个月的进口额。这是冈比亚过去几年结构性改革进展的重要体现。此外，2024 年冈比亚达拉西兑美元汇率贬值了 7%，这是可以接受的。

2017 年，新当选的总统巴罗从前总统贾梅（1996 年至 2017 年执政）手中继承了难以承受的政府债务，贾梅因大规模贪墨和挪用政府资金而闻名。新政府因其民主转型、财政诚信改善和宏观经济稳定而受到称赞。然而，2020 年，该国面临着新冠疫情的严重影响，导致经济停滞和巨大的财政压力。为了照顾冈比亚等最脆弱的国家，多个债权人根据 DSSI（债务偿还暂停倡议）批准了临时债务延期。

自 2023 年以来，经济复苏真正开始。因此，公共财政数据呈现出结构性积极转机，这得益于政府收入（旅游业）的复苏，而雄心勃勃的改革和财政整顿努力获得了 IMF 的大量支持，并为外国投资铺平了道路（当前 IMF 计划：2024 年 1 月至 2027 年 1 月）。除了政府收入的复苏外，2024 年也是支出高企的一年，因为冈比亚主办了世界第二大政府间组织伊斯兰合作组织 (OIC) 第 15 届峰会，并在电力行业发生危机后向国家水电公司 (NAWEC) 提供了紧急财政援助。IMF 仍认为冈比亚整体公共债务困境风险较高，但认为在基准情景下是可持续的。

然而，外部和国内风险可能会拖累这个小国的前景。该国对赠款和外国捐助者支持的高度依赖存在重大风险，这些风险受到美国削减对外援助，以及传统捐助国下调国际团结相关预算以增加国防开支的影响。2022 年，官方发展援助 (ODA) 占冈比亚进口商品和服务支付的 32%。尽管冈比亚对援助的依赖程度很高，但与该地区许多其他国家相比，其对美国援助的依赖程度低于平均水平。在政治方面也存在重大风险。阿达马·巴罗总统在本届（也是第二届）任期内人气有所下降。2026 年初选举中可能进行的第三任期竞选可能会引发民间社会和反对派团体的强烈抵制。此外，高昂的生活成本可能会引发社会动荡，如果为了应对电力部门的危机而提高电价，这种动荡将进一步加剧。此外，电力短缺也给制造业带来压力。另一个风险是自然灾害更加频繁和严重，这些灾害可能破坏基础设施和生计，对经济增长以及外部和财政平衡产生负面影响。

Credendo 将冈比亚的短期政治风险等级划分为 4/7 级，展望为稳定。就中长期政治风险而言，冈比亚被划分为 7/7 级，展望为积极，有望升级至 6/7 级。

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