风暴中的经贸世界：全球贸易战、企业破产与信用风险的多重交汇

下周文章内容以时间为线索，以主题为经纬，深入解读当前全球贸易秩序重构之下的政治博弈、经济风险与企业策略。从贸易战的直接冲击，到连锁反应中的信用危机与投资风险，再到多国政府与企业的应对机制，我们试图为读者勾勒一幅尽可能完整的全球经济风暴剖面图。

一、贸易战全面升级：美国“关税复仇”与中美对峙的剧烈碰撞

2025年4月2日，特朗普政府宣布对所有国家普遍征收10%关税，并对与美国存在贸易逆差的国家实施高达65%的“互惠”附加关税。尽管名为“互惠”，实则是以逆差为计算基础的惩罚性措施。正如经济学家卡伦·亨德里克斯与莫里斯·奥布斯费尔德在《彼得森国际经济研究所》的分析所指出，这一系列关税措施非但不能解决美国贸易逆差，反而有可能抑制美国出口、损害美国消费者利益，并最终破坏全球多边贸易体系的根基。

其中，中国成为这一贸易战略的最大靶心。对华关税在原有基础上再次上调34%，叠加后部分商品税率高达65%。《联合早报》指出，中国迅速反制，对所有美国产品加征34%关税，实施非关税措施，显示出中国政府“战斗到底”的决心。这一回合的博弈，已远远超出以往的象征性征税，演化为一场全面的经贸战争，其影响之广、烈度之深，为近年来罕见。

二、全球破产浪潮汹涌：企业财务脆弱性的暴露与产业链风险的传导

与贸易战并行的，是全球企业破产潮的持续升温。《安联贸易》3月发布的《全球破产报告》指出，自2022年以来，全球破产数量连年上升，2024年增长10%，2025年预计再增6%，2026年增3%。破产成因呈现多重交织：高利率、融资收紧、地缘政治不确定性、贸易壁垒升高，以及企业自身在绿色转型和数字化压力下的负担加重。

在国家层面，比利时破产数量创下十年新高；日本破产数量十一年来首次突破1万家；荷兰2024年增长29%，尽管短期内略有下降预期，但如贸易战升级，2026年其破产率可能再激增21%。在美国，3月企业申请第11章破产保护的数量同比上升20%，OTB Holdings与23andMe等知名公司相继申请破产，显示经济压力正迅速扩散至零售、医疗、生技等关键行业。

更令人担忧的是，彼得·希夫等经济学家警告，美国零售业正面临前所未有的冲击。高关税带来的进口成本上升与消费能力下降将导致门店关闭、商业地产违约、失业潮蔓延，甚至可能触发自“大萧条”以来最严重的经济衰退。

三、信用保险与信贷风险：脆弱信心下的风险转嫁与国家干预

面临破产与逾期付款风险上升，信用保险成为企业稳定运营的重要支撑工具。《西班牙政府关税援助方案》中，20亿欧元的信用保险资金被列为核心措施之一，旨在为出口企业提供缓冲。加拿大、以色列、非洲企业投保信用保险的需求上升。

在中国，科法斯调查显示，尽管整体逾期付款比例下降至44%，但付款期限拉长至76天，“超长期”逾期占比仍高达近半，显示出企业为维持客户关系被迫承担更高信用风险。报告指出，在通缩压力、内需不振、外部订单不稳等多重夹击下，供应商不得不接受更长账期与更大信用敞口。

与此同时，中国加强出口信用保险支持，通过信用保险公司为外贸企业提供保障，也体现了政策层面对于信用风险防控的战略重视。信用保险与贸易融资政策，正日益成为维护全球产业链韧性的金融抓手。

四、政治动荡与投资风险：从街头抗议到全球资本重组的地缘逻辑

安联报告指出，2024年全球发生抗议与骚乱超过8万起，政治暴力与社会动荡已成为企业关注的主要非经济风险之一。骚乱不仅影响人员安全与运营连续性，也直接造成财产损失与投资环境恶化。

同时，世界银行的报告《海岸转移》揭示了外国直接投资（FDI）因政治分裂、供应链再配置与贸易壁垒而产生的新趋势。FDI正从传统集中国家向越南、印度、墨西哥等国家迁移，这既是避险所需，也因“近岸外包”与“友岸外包”政策推动。中国企业亦在这一过程中重新布局，在全球市场中寻找战略缓冲区。

五、贸易逻辑与全球治理：从经济民族主义到制度对抗的深层转变

《金融快报》评论文章指出，特朗普的“解放日”关税，不仅是贸易政策的调整，更是对战后多边秩序的系统性挑战。将关税武器化，以关税替代国际协定、以惩罚逻辑压制谈判空间，这种经济民族主义将带来深远的制度裂痕。

同时，关税计算逻辑忽视了服务贸易盈余、创新和金融领域的比较优势，也难以反映全球化背景下产业链高度融合的现实。当产品的原产地变得模糊、当贸易数据被双边逆差简化时，经济政策与政治逻辑间的冲突将更加尖锐。

结语：在不确定中寻找确定——从危机中再识全球经济

下周文章所呈现的图景，我们将会看到：宏观政策的迅速转向如何引发全球连锁反应；贸易保护主义如何推升企业破产与信用风险；民间骚乱如何加剧投资不确定性；地缘重组如何重塑产业格局。

但在不确定性中，我们亦看到希望的萌芽：政策干预的及时反应、信用保险工具的积极介入、新基建与绿色转型的潜能释放。

这是一个需要耐心与洞察的时代。

未来已来，唯有理解与准备，方能穿越周期。

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