以色列企业破产率上升

以色列Globes网站2023 年 8 月 28 日报道（作者Netta Seroussi），以色列企业破产率上升。

破产专业律师表示，高利率和消极的商业情绪正在影响以色列所有经济部门。

即使没有官方统计数据，实际趋势也是显而易见的：越来越多的以色列公司陷入财务困境，转而进入破产程序。房地产公司、高科技公司，甚至是国防公司。没有人能够回避经济形势。过去，只有这个或那个行业的市场发生动荡，而现在则是每个人的问题。参与破产程序的律师告诉我们，这种现象越来越严重，没有哪个行业能幸免于难。

最近几周，有报道称一些公司在遇到财务困难后向法院提出了破产申请。Anise 保健食品连锁店、Aura 智能空气公司、项目控制技术公司 Constru、环境研究公司 Danieli Basviva、房地产开发商 Rom Kineret 和 Tsabarim 以及国防公司 Avnon，这些都是一些公司在没有预料到的情况下陷入经营困境的例子。

Barnea Jaffa Lande 律师事务所破产和企业追偿业务经理 Idan Miller Adv说，悄无声息的债务清偿现象很普遍，但却没有被报道出来，这也是其他公司情况的反映。他说："这一趋势令人担忧的不仅仅是数字的上升，因为我们以前也看到过公司破产的浪潮，而是范围的扩大：零售商、承包商、高科技公司、国防采购。范围非常广泛；它不仅仅发生在一个领域，而是发生在所有公司、所有种类的公司。"

为什么尤其是现在？律师们认为，答案主要在于利率的上升，但不仅仅如此。以色列法律体系的状况以及由此产生的不确定性正在产生影响。"影响公司状况的两个直接因素是高利率环境和市场的消极情绪，"Adv.S. Friedman Abramson & Co.商业部联合经理Rafi Shapiro说。"高利率环境给企业活动带来沉重负担。那些没有足够准备金的公司会陷入困境，无法为其活动提供资金，同样重要的是，也无法为增长和更新提供资金。"

以房地产行业为例，据报道损失相当严重，预计将迎来一个严冬。与其他行业相比，由于每个项目都需要巨额投资，房地产开发行业就像呼吸空气一样需要银行和其他机构的贷款。因此，当以色列银行的利率在一年半内从几乎为零的水平跃升至 4.75% 时，许多开发商当年的乐观预测就变得不合时宜了。在新的条件下，巨大的融资支出，加上利率和通货膨胀导致的项目需求急剧下降，这是一个致命的组合，使得现金流的挑战变得尤为严峻。

"就拿一个买了地的承包商来说，18 个月到两年后他才拿到所有许可证并开始建房。"Yigal Borochovsky & Co.诉讼部主管 Eli Shimilevich 律师说："在过去的十八个月里，他所承受的利率翻了一番，有时甚至更多。18个月前受益于最优惠利率加 1%（实际利率为 3%）的承包商，现在可能要支付 8%的利息。将其乘以数千万，有时甚至数亿谢克尔（shekels），你就会得到一笔非常可观且不可预测的额外成本"。

情绪低落

如前所述，市场的消极情绪也在很大程度上造成了这种局面。Shapiro认为，它与高利率相结合所带来的危险是极端的。他说："缺乏确定性，再加上对商业情绪的破坏，导致许多公司停滞不前，对商业活动造成损害。"他说，"这将产生滚雪球效应，除非迅速加以解决，否则将导致越来越多的公司将业务转移出以色列。这将损害以国内业务为主的公司。商业是国民情绪的一面镜子，因此，（就法律制度改革达成的）全国共识将导致当地商业活动的加速。"

高科技领域的情况尤为严重。Shimilevich 律师解释说："就高科技而言，以色列的法律状况和投资短缺造成了一个特殊的方面。高科技公司的性质决定了它们在早期阶段的资金主要来自投资。无论你是支持还是反对，法律革命都导致了该行业投资的停滞"。

银行的态度

影响经济形势的另一个因素是 Covid-19 大流行病。破产律师Adv. Eitan Fishman说："因为在新冠疫情大流行病期间，公司蒙受了损失，银行给了他们喘息的机会，现在我们发现银行的灵活性降低了，当他们看到公司未能遵守与他们的协议时，就会切断信贷额度。"Eitan Fishman 律师说，"这一点，再加上利率（升高），加速了提交破产申请和债权人安排的进程。不幸的是，我们遇到许多公司对我们说，'银行从（加息）这一天到第二天（就立即）大幅降低了我们的信贷额度'。"

另一方面，Miller律师发现，与其他信贷提供商相比，银行方面其实很有耐心。他说："在过去几个月我提供咨询的诉讼中，我发现银行等传统提供商和机构变得越来越成熟，并表现出极大的耐心。银行意识到，没有机会出售的企业只会倒闭。"

心有余悸的投资者

破产是公司的最后手段。即使在今天，法律允许公司不仅向法院申请清算，还允许法院对其进行援助，但公司的首选当然是寻找投资者或买家，而这一点，至少对外国投资者来说，一点也不简单。Miller说："在过去几个月里，我们遇到的问题是很难找到投资者。投资者害怕在大型投资项目和在以色列的投资项目中占有一席之地"。

他说，曾经因为找到了投资者来收购公司而在法院诉讼程序开始之前就停止了，但现在已经到了破产阶段。"我可以证明，人们对以色列的兴趣正在显著下降。这是我在过去三个月里发现的趋势。他们对当地市场的兴趣大不如前。没有人对我说这是因为局势的原因，但你可以看到兴趣下降了。"

尽管困难重重，仍有机会

目前的情况不容乐观；在与参与破产程序的律师交谈时，他们一再提到这一点。有些律师说，他们执业多年，从未遇到过目前这样的情况。

不过，也有人在黑暗中看到了光明。Shapiro说："现有的环境也导致了另一种现象，基本上是一种值得欢迎的现象，那就是有问题的公司倒闭了，这些公司设法融资并继续经营，但却暴露了问题，陷入了破产境地。"Shapiro 说："随着市场对风险过高的问题公司进行一定程度的清理，监管机构有机会发现一些现象，并尝试为低利率时期蓬勃发展的业务领域提供解决方案。"

与此同时，在不依赖外资的本地市场，并购活动也相当活跃。"目前正在创造机会"。Yaacov Salomon, Lipschutz & Co.公司的合伙人Almog Doron说，他是该公司并购部门的负责人。他说，最近公司并购活动频繁，许多家族企业和小公司被大公司兼并。

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